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汇美时尚冲刺创业板IPO 业绩下滑折射电商服饰业窘境 
(发布日期2016/7/6 11:05:29) 来源新华网
 

继电商服饰品牌商裂帛6月24日发布IPO预披露文件后汇美时尚也在近期做了IPO预披露其旗下茵曼是目前国内最知名的电商服饰品牌之一而透过预披露文件上证报记者发现尽管粉丝骤增营收规模增长但专注于中低端的电商品牌女装近两年的盈利却在下滑陷入与传统高端女装一样的尴尬境地

预披露文件显示汇美时尚控股股东及实际控制人方建华单钰芳夫妇目前直接持有34.79%的公司股份加上一致行动人持股其持股比例达42.58%本次IPO汇美时尚计划发行不超过8000万股发行后总股本不超过3.2亿股所募4.5亿元拟用于交易与交互全渠道升级改造项目时尚品?#21697;?#21270;建设项目信息化建设项目等

目前汇美时尚旗下茵曼品?#21697;?#19997;数达410.2万初语品牌的粉丝也逼近300万大关围绕所谓慢生活?#20445;?#27719;美时尚还推出了生活在左?#34180;?#31179;壳等品牌以及女装品类以外的产品如鞋类包类运动装家居装饰品家具等汇美时尚主要定位于中低端女装报告期内(2013至2015年)的产品综合毛利率?#30452;?#20026;47.18%48.66%和45.62%毛利率水平较为稳定这与同类定位的森马服饰美邦服饰裂帛等相差不多

值得关注的是尽管粉丝经济不断推升着汇美时尚的营收规模但公?#31384;?#19968;年来的盈利情况却并不理想公司披露2013至2015年?#30452;?#23454;现营收5.9亿9.49亿和11.41亿元对应净利润?#30452;?#20026;3412.53万3896.03万和1248.14万元为何在营收规模跨台阶上升后公司的净利润反而出现下降?#28304;ˣ?#27719;美时尚表示主要原因是新品牌快速孵化对业绩造成了一定影响孵化初期需要投入较大的运营成本新品牌的市场接受过程也要循序渐进自初始孵化到实现盈利需要经历一段培育期因此拖累了2014和2015年的整体业绩

业绩下滑同样发生在另一电商服饰品牌裂帛上2013至2015年该公司净利润?#30452;?#20026;7046.91万元-421.45万元和3164.49万元其中尽管2014年该公司营收逼近6亿元大关但却出现了亏损

此外存货占比较高也值得警惕汇美时尚披露报告期各期末公司存货账面价值?#30452;?#20026;17394.52万元27998.79万元和37106.39万元?#30452;?#21344;比同期资产总额的50.48%61.10%和55.25%存货占资产比重较大而裂帛情况则稍好在上述报告期各期末存货占当期总资产的比例?#30452;?#20026;44.83%38.83%和33.66%

对于电商品牌女装扎堆上市业内人士指出与传统服装行业相比电商品牌虽然供应链反应较快但也面临一定的隐忧如?#34892;?#21697;牌目前销售额的80%仅依赖单一电商平台太高的依赖度对于一家拟上市公司来说还是会带来一定的经营风险同时现在不管是线上还是线下销售额超过10亿的服装品牌都在面临管理设计理念?#30830;?#38754;的瓶颈

安信证券则认为中低档定位?#30446;?#26102;尚品牌更易进行电商突破近年来?#31384;?#24179;价时尚快速反应的优势实现了逆势增长但销售额接近10亿元规模后容易产生业绩瓶颈如何?#20013;?#20445;持品牌?#21152;新?#26159;关键相比之下奢侈女装则具有明显的品牌壁垒受益于消费升级与差异化竞争其近年?#35789;?#22330;集中度有所提高前五大品牌?#21152;新?#24050;近60%

然而也有持不同观点者基于对女装电商这片市场的?#23604;?#30475;好搜于特2015年3月以3.24亿元战略入股汇美时尚目前持有公司6048.91万股占其总股本的25.2%由此计算汇美时尚此轮融资时的估值约13亿元

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